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春节效应中的A股:珠宝首饰上市公司是否有投资机会?

放大字体  缩小字体 日期:2019-02-11 17:59
 

[摘要]中国人对黄金珠宝的喜爱还是根深蒂固,特别是在佳节期间,人们认为黄金珠宝会带来喜庆,所以预计今年春节期间,黄金珠宝的销售额和克重都会继续增长。

春节效应中的A股:珠宝首饰上市公司是否有投资机会?

腾讯证券特约 作者蒋豹

不可否认,春节是珠宝首饰消费高峰期,婚庆、送礼等是主要消费原因。黄金首饰除了消费属性,还有一部分的投资属性,在全球局势不确定的今天,黄金有较大的升值预期。中国人对黄金珠宝的喜爱还是根深蒂固,特别是在佳节期间,人们认为黄金珠宝会带来喜庆,所以预计今年春节期间,黄金珠宝的销售额和克重都会继续增长。

根据中国玉石珠宝首饰协会统计,我国珠宝首饰零售规模超5,000亿,过去5年复合增速约13%,是规模增长最为迅速的消费品类之一。从市场构成来看,黄金首饰占比近50%,其余为铂金/K金、钻石/珠宝镶嵌、翡翠玉石、珍珠等其他饰品。根据智研咨询数据,2016年美国人均珠宝消费额306.7美元,日本珠宝首饰人均消费额180.2美元,我国珠宝人均消费额仅为54.11美元,低于同期美国的1/5和日本的1/3,增长潜力巨大。

那么春节之后,哪家黄金珠宝上市公司有较好地投资机会呢?

目前国内珠宝市场中资、港资、外资三分天下。中资的老凤祥、豫园股份、明牌珠宝、潮宏基等,港资的周大福、周生生、周大生、六福珠宝、谢瑞麟等,外资的Tiffany等,都是顶顶有名的珠宝品牌。按照2017年市占率来看,排名前三的是周大福、老凤祥和豫园股份,市场占有率分别为5.7%、5.7%和2.2%。

根据万得的数据,A股的珠宝上市公司一共13家。

我们要做得第一步是排除一些公司。比如翡翠行业第一股东方金钰,公司没有创造现金流的能力,2013年至2018年Q3经营活动现金流量均为负,累计流出53.49亿元。于是在2018年,公司的现金流撑不住了,1月31日公告,因债务逾期未归还对公司经营造成重大影响,业绩预亏9-11亿元。